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                  • 12.28 周五熱點板塊及個股探秘(附股)

                  • 簡介:1、汽車和汽車零部件:新能源車免購置稅政策延續 政策多維支持新能源車   平安證券股份有限公司   新能源汽車免征車輛購置稅政策延續,發展新能源車態度不變:免征新能源汽車車輛購置稅政策的延續,反應了國家發展新能源車的態度不變。2018年,1.6L以下燃油車的購置稅優惠政策結束,新能源乘用車在購置稅優惠方面,比傳統車優勢擴大。對于10米以上的客車而言,客戶購買新能源車可以節約4~6萬的購置稅費用,使新能源產品在全生命周期中成本更具備競爭力。   延續目錄制管理方式,已進入目錄車型繼續有效。免征購置
                  • 來源:Internet 時間:17-12-28 點擊:

                   1、汽車和汽車零部件:新能源車免購置稅政策延續 政策多維支持新能源車
                    平安證券股份有限公司
                    新能源汽車免征車輛購置稅政策延續,發展新能源車態度不變:免征新能源汽車車輛購置稅政策的延續,反應了國家發展新能源車的態度不變。2018年,1.6L以下燃油車的購置稅優惠政策結束,新能源乘用車在購置稅優惠方面,比傳統車優勢擴大。對于10米以上的客車而言,客戶購買新能源車可以節約4~6萬的購置稅費用,使新能源產品在全生命周期中成本更具備競爭力。

                    延續目錄制管理方式,已進入目錄車型繼續有效。免征購置稅目錄保留了財政部、工信部等四部委適時調整列入免稅目錄新能源汽車條件的窗口,同時對已經進入目錄的車型保持政策的持續有效;相比新能源汽車推廣應用目錄對國家補貼政策技術標準調整的敏感性,免征購置稅目錄更具持續性。

                    技術標準微上調,體現了對新能源車提高技術要求的趨勢:本次對免征購置稅的新能源車提出了新的技術要求,純電動乘用車動力電池系統的質量能量密度不低于95Wh/kg,非快充類純電動客車電池系統能量密度要高于95Wh/kg,比2017年國補的技術標準略高,(2017年國補的技術標準:純電動乘用車動力電池系統的質量能量密度不低于90Wh/kg,非快充類純電動客車電池系統能量密度要高于85Wh/kg)。這反應了國家對新能源車技術標準提出更高要求的趨勢,利好技術水平領先的企業。

                    投資建議與個股推薦:強烈推薦在新能源和傳統車布局完善的上汽集團廣汽集團;市占率快速提升的客車龍頭宇通客車,中鼎股份(新能源車上配套價值提高);推薦銀輪股份(熱管理領導者+新能源業務迅速成長)。能耗效率、系統能量密度技術指標持續提高,新能源汽車三元化、高鎳化、軟包化有望持續提速,建議關注全球正極材料龍頭杉杉股份、高鎳三元先行者當升科技、國內唯一具備量產動力級鋁塑膜產品能力的新綸科技,以及三元轉型穩步推進的動力電池龍頭企業國軒高科

                    風險提示:1)新能源車銷量不達預期;2)新能源汽車調整政策低于預期。


                    2、煤炭:煤價仍將維持強勢 焦價短期以穩為主
                    長江證券股份有限公司
                    本周觀點。

                    動力煤:現貨仍將維持強勢,關注下游采購節奏。本周六大電廠平均日耗75.28萬噸,環比上升5.56萬噸,周五庫存1059.60萬噸,環比下降7.50%,北方四港日均吞吐量138.5萬噸,環比上升5.34萬噸,四港日均調入量環比上升0.57萬噸至141.0萬噸,四港庫存合計1243.4萬噸,環比上升0.48%,港口煤價上漲6元。1月旺季需求延續,耗煤或仍有小幅提升,2月春節影響下需求將大幅回落。從往年電廠采購情況來看,1季度電廠采購整體變化不大,需求走弱下電廠去庫為主,不過目前電廠庫存及可用天數均在低位,后續難再進一步去化。

                    港口方面,1季度煤礦生產相對偏緊,預計港口供給將有所回落,當前港口庫存偏低的情況下,沿海需求難有明顯回落將助力煤價延續強勢,節奏取決于電廠采購。考慮到目前價格下電廠難大幅補庫,或仍將維持正常采購,那么庫存低位下節后復工將再度拉動煤價上漲;若電廠響應庫存制度節前主動補庫,則煤價有望沖高后隨春節需求回落而趨穩。整體來看,1季度煤價延續強勢。

                    煉焦煤:焦企仍將補焦煤庫存,焦煤漲勢延續。本周社會鋼材庫存環比上升1.61%,鋼廠建筑鋼材庫存環比上升6.23%,Myspic 指數環比下跌1.48%,163家鋼廠產能利用率環比上升0.01個百分點至71.33%,主流產地焦價上漲150元。近期終端需求持續回落,鋼鐵供需兩弱,鋼價震蕩偏弱,預計后續仍將維持偏弱格局,高利潤下鋼廠焦炭采購仍將維持正常節奏。雖然本輪焦價上漲下焦企利潤較好近期生產積極性提升,不過限產下預計難有明顯恢復,焦化廠焦炭庫存仍將維持低位,短期焦價以穩為主。目前鋼廠焦煤庫存相對合理,而焦化廠焦煤庫存低位,焦企利潤持續下有望繼續補焦煤庫存,疊加冬季運輸及生產偏緊,預計節前焦煤價格仍將延續漲勢。關注節后復工終端需求恢復及復產對原材料需求的拉動,整體來看,1季度焦價先弱后強,焦煤漲勢延續。

                    投資建議。

                    板塊震蕩為主,期待節后復工行情。本周煤炭指數上漲3.92%,跑贏萬得全A指數3.36個百分點。1、電廠及港口庫存低位,1季度沿海需求難有下滑而供給相對偏緊,預計動力煤現貨仍將強勢;2、冬季終端需求走弱,限產下鋼價震蕩偏弱,焦企焦炭庫存低位短期焦價以穩為主,不過利潤較好下開工積極性提升且有望繼續補焦煤庫存,疊加運輸及供給相對偏緊,預計焦煤價格仍將上漲;
                    3、基本面較好下板塊短期震蕩為主,看好節后復工行情,推薦西山煤電平煤股份中國神華陜西煤業等。


                    3、工程機械:工程機械即將量價齊升 釋放業績彈性
                    聯訊證券股份有限公司
                    工程機械全年維持強勢復蘇有望持續
                    工程機械2017年銷量高速增長,幾乎全年都保持100%的增速,一方面因為是2016年基數較低,另一方面,受益投資周期復蘇、訂單情況顯著回暖,社會庫存極低。我們認為本輪工程機械的復蘇有望繼續持續,鑒于2017年的高基數,2018年全年可能維持10-20%行業增速,看好工程機械復蘇持續對資本信心的鞏固和恢復,從而對工程機械板塊配置比例提高。我們認為工程機械板塊經過2017年大幅度的業績修復,PE已經趨于合理,PB更處于歷史低位,從估值上可以打消市場疑慮,對比基本面的復蘇,板塊個股行情走勢仍未充分反應。

                    上游漲價有望傳遞到中游,工程機械業績彈性即將釋放
                    截止2017年1 0月,工程機械主要品種銷量都實現了同比較大幅度增長,其中,挖掘機銷量累計11.2萬臺,達到2011年行業巔峰銷量的70%,裝載機銷量累計達7.44萬臺,達到201 1年行業巔峰銷量的38.g%,汽車起重機累計銷量為1.63萬臺,達到2011年行業巔峰銷量的52.32%,推土機累計銷量為4890臺,達到2011年行業巔峰銷量的41 .37%。混凝土機械銷量大致恢復到201 1年的40%。從銷量看,各品種復蘇彈性上依次是挖掘機、汽車起重機、推土機、混凝土機械、裝載機。

                    從行業競爭格局看,挖掘機方面,龍頭三一重工從201 0年成為挖掘機行業第一后市占率逐年提升,從2011年1 0%市占率提升到2017年22.1%市占率,集中度提升顯著,徐工機械在挖掘機市場進步巨大,從2011年市占率0.11%無足輕重到現在市占率1 2%,成為僅次于三一重工的國產挖掘機巨頭。起重機方面,市場競爭格局一直比較穩定,徐工大約占50%,中聯重科市占率從大約25%下降到現在20%。推土機方面,山推市占率從63%左右繼續提升到70%。

                    從產品毛利率看,挖掘機依然是工程機械表現最好的品種,三一重工挖掘機毛利率從2011年到2017年一直維持30%左右,2017年毛利率有所上升,從2011年的31%提升到2017年約37%。混凝土機械毛利率逐年下降趨勢,毛利率從201 1年42%下降到201 7年22.6%。起重機械毛利大致穩定在33%。

                    樁工機械、路面機械等產品對比2011年毛利率有近十個點下滑。

                    本次提價主要是上游原材料漲價傳遞到中游環節,我們認為這是市場自然形成的成本轉移,下游需求方能夠接受,對需求沖擊不大,對工程機械企業來說,毛利率下滑有望得到緩解,明年利潤彈性得到釋放。以三一重工為例,201 7年預計營收規模370億,毛利率每提高一個點,釋放凈利潤3.7億,凈利潤釋放彈性巨大。

                    投資建議
                    我們認為工程機械受限于過去幾年業績因素影響,PE上始終較高,制約了機構配置的積極性,因此盡管201 7年基本面非常優秀,但板塊個股并沒有多大行情,配置也較低。隨著201 7年工程機械上市公司業績修復及201 8年漲價釋放業績彈性,預計PE將顯著降低到有配置吸引力,目前機構對機械板塊普遍低配,存在補充配置的機會。

                    建議重點關注相關挖掘機龍頭三一重工、低估值滯漲、全面布局的工程機械龍頭徐工機械,成長型工程機械小品種高空作業平臺龍頭浙江鼎力、核心零部件供應商恒立液壓艾迪精密

                    風險提示
                    1、銷量不及預期;2、海外拓展不及預期;3、細分領域競爭加劇;4、產業鏈發生變化。


                    4、社會服務:個股強者恒強 板塊底部鑄成 18年投資重點聚焦在龍頭和底部績優股
                    類別:行業研究 機構國金證券股份有限公司 研究員:樓楓燁 日期:2017-12-27
                    本周行情回顧
                    本周滬深300指數上漲1.85%,CS餐飲旅游指數上漲1.08%至6919,成交額70.92億,兩市共成交1.76萬億元,餐飲旅游行業跑輸滬深300指數0.77pct。餐飲旅游板塊漲幅排名第九名。在細分子板塊方面,旅行社板塊漲幅為2.56%,酒店板塊漲幅為0.61%,景區板塊漲幅為0.43%,餐飲板塊跌幅為2.34%。個股中漲跌幅前三名的是:大連圣亞(+5.98%)、峨眉山A(+5.15%)、錦江股份(+4.56%)。本周漲跌幅后三名個股為:三湘印象(-5.82%)、西安飲食(-3.72%)、三特索道(-3.53%)。

                    行業觀點
                    麗江旅游改擴建牦牛坪索道,緩解公司大索道依賴癥:公司擬對牦牛坪索道進行改擴建,索道建設及配套工程總投資額2.95億元。現有索道運量為360人/小時,改造后索道運量達到1900人/小時。公司三條索道的發展較為不平衡,2017H大索道的接待人次占三條索道接待量的71%。云杉坪及牦牛坪索道主要承擔大索道分流的作用,景氣度下滑較為明顯。其中耗牛坪的發展受益于交通影響,2016年管委會維修道路疊加索道進入擴建狀態能夠降低交通對牦牛坪索道的發展限制,憑借牦牛坪的優質資源有效緩解大索道的接待壓力。參照云杉坪索道的漲價邏輯和幅度,耗牛坪索道漲價預期增強,考慮到專項費用的提取留存在上市公司體內的漲價幅度有限,但索道帶來的運力提升(360人/小時提升到1900人/小時)能夠帶來云杉坪索道的客流增長從而貢獻業績。

                    傳統景區增長有限,內生和外延將是未來傳統景區上市公司的主要話題:以黃山和峨眉山為代表的傳統觀光景區發展到現在出現較為明顯的痛點,包括景區容量有限、淡旺季明顯和產品單一創新不足等。以上市公司為觀察點未來傳統景區板塊的趨勢包括內生的經營機制改革和外生的項目和產品延伸,其中內生角度主要是通過費用管控和管理靈活來帶動自然景區的流量和人均消費提升,建議關注峨眉山A。外延方面對于資源和資金要求較高,通過收購成熟景區或者打造新的休閑度假項目來順應消費者的需求,打破產品單一屬性,在提升流量的同時人均消費水平存在較大的提升空間,建議關注黃山旅游

                    即將迎來18年的新行情,建議關注出境游的持續復蘇和免稅政策的預期放開:17年餐飲旅游板塊中表現較好的包括免稅板塊的中國國旅和酒店板塊的首旅酒店錦江股份。18年我們預期餐飲旅游板塊的投資重點將延續17年的行情,免稅和酒店行業將得到資金的偏好。同時從監督出境游各個目的地的月度數據來看出國游市場持續復蘇,18年的韓國市場預期能有一定的復蘇疊加中加中歐旅游年等事件將能夠為出國游市場帶來行業多重催化。

                    投資策略組合
                    中國國旅:公司內生業績將受益于三亞海棠灣免稅店的內生業績增長毛利率的提升,行業方面將受益于離島免稅額度的開放以及未來在市內免稅店領域的布局:1)三亞海棠灣免稅店的業績提升:三亞旅游市場因環境優勢及市場整頓成效顯然,景氣度不斷提升。同時海棠灣地區的高端酒店及娛樂設施將在2017-2019年集中爆發,海棠灣地區的娛樂設施的完善將提高免稅店的人次。2)毛利率的提升:公司競標獲得了多個機場(首都機場、香港機場、白云機場等)的免稅店經營權,規模提升實現毛利率的提升。同時參股日上能夠改善公司的采購渠道,受到品類毛利率不同的影響,免稅業務有望在未來三年毛利率從45%提升到55%。3)市內免稅店牌照的運用:中免集團擁有北京、上海、大連、青島和廈門的五個市內免稅店牌照,開設市內免稅店有望延續三亞免稅店的經營模式。同時能夠捕捉境外游客以及內地待出國游客,符合國內促進消費的政策傾向。4)在不考慮廣州及香港機場免稅店的業績增厚情況下,目前測算2017E/2018E/2019E的業績為25/28/34億元,增長幅度為38%/13%/21%,EPS為1.28/1.44/1.74元,目前股價對應PE為34/30/25倍,維持買入評級。

                    凱撒旅游:公司將受益于行業復蘇、縱向產業鏈的布局以及估值安全邊際。1)2018年中歐中加旅游年以及亞洲低基數影響下出境游市場預期能夠出現結構性機會,公司對接零售端能夠直接受益;2)線上線下布局出境游旅行社零售業務,盈利能力相對較強。對比眾信旅游凱撒旅游來看,由于商業模式的不同,零售端直接面向C端用戶,毛利率及凈利率相對較高,在市場充分競爭的情況下,公司能夠受益于細分行業的復蘇和市占率的提高。3)背靠海航上游資源,產品靈活性和議價能力高。4)對標海外成熟的旅行社發展路徑來看,凱撒的步伐相對較快。5)預計2017E-2019E的業績分別為3.4/3.8/4.98億元,增速分別為60%/12%/31%,EPS分別為0.42/0.47/0.62元,目前股價對應的PE分別為32/29/22倍,維持買入評級。

                    黃山旅游:1)內生業績增長平穩,貢獻穩定的現金流。山上酒店發展、山下酒店持續減虧。2)整合宏村及太平湖優質資源,聯合周邊資源實現全域旅游。3)杭黃高鐵預計2018年10月開通,打造東黃山和譚家橋國際小鎮實現景區擴容豐富景區產品。4)實施高管年度績效考核辦法,通過實行高管激勵機制來帶動公司治理的改善和業績提升,推動公司管理層在開源節流方面對公司盈利潛力的挖掘。5)考慮到公司處置華安證券所獲得的投資收益,預計2017E-2019E的業績為4.01/4.4/5.02億元,增速為14%/10%/14%,EPS分別為0.54/0.59/0.67元,對應目前股價的PE分別為25/23/21倍,維持買入評級。

                    風險提示
                    極端天氣及不安全因素的發生
                    宏觀經濟增速放緩
                    影響旅游行業的負面政策出臺
                    業績不及預期的情況出現


                    5、零售:并購再加速 超市區域割據格局正在改變
                    長江證券股份有限公司
                    一周核心觀點
                    通過梳理國內超市行業市場格局以及過往并購整合事件,我們認為不同于2013年前后行業的并購潮是基于部分企業面臨經營壓力退出后的收編,而當前階段的行業并購整合更多是基于目前國內超市行業依然呈現各區域龍頭割據,整體規模效應相對偏低,且部分龍頭企業在行業低迷期已經在內部管理和標準化流程方面取得實質進展,具備跨區域管理復制能力,同時線上電商為尋求新流量增長機會開始加速投資線下進一步加劇市場競爭,使得各區域內龍頭開始積極進行強強聯合,以尋求快速開拓市場規模且實現管理及供應鏈等能力方面的相互強化,此輪并購潮或將進一步打破國內超市行業區域割據局面,并帶來行業集中度及企業運營管理效率雙升。基于此,我們建議重點關注區域市場占有率較高且網點及供應鏈資源屬性較強的區域龍頭超市企業,重點推薦:家家悅中百集團紅旗連鎖永輝超市。同時基于可選消費回暖與品質化需求提升的中長期視角,建議重點把握:以可選消費需求為主,滿足中高端品質化消費趨勢的穩健增長個股,渠道維度推薦:鄂武商、天虹股份王府井,品牌維度推薦:通靈珠寶周大生

                    一周行情走勢
                    市場表現概況:本周商貿零售指數下降1.67%,上周上漲2.73%,本周該指數跑輸滬深300指數3.53個百分點。百貨下降3.59%,超市上漲0.82%,專業連鎖上漲0.11%。本周零售股漲幅前五:永輝超市(8.38%)/上海家化(4.02%)/金洲慈航(2.07%)/新華百貨(1.81%)/宏圖高科(1.76%);本周零售股漲幅后五:新華都(-18.69%)/中百集團(-13.81%)/中央商場(-13.21%)/三江購物(-10.89%)/天虹股份(-8.81%)。

                    一周重點資訊
                    11月全國百家重點大型零售企業零售額同比增長5.2%;騰訊京東入股唯品會,總計持股唯品會12.5%的股份;天虹首家獨立超市在深圳寶安區開業,至此天虹[email protected]門店數達到7家;京東與互聯網汽車初創品牌蔚來達成戰略合作,推出“快遞到車”服務。

                    一周重點公告
                    永輝超市擬以5.80元/股受讓紅旗連鎖12%股份,交易總價為94,656萬元;金一文化發行股份6,147萬股購買資產并募集配套資金,共計70,079.67萬元;中央商場截至12月22日回購股份304.92萬股,共支付人民幣2,520.59萬元。

                    風險提示:
                    1.經濟增速出現大幅度下滑,促消費政策方向發生偏移;
                    2.企業轉型進度不達預期。


                    6、食品飲料:伊利超預期 次高端白酒好于預期
                    東吳證券股份有限公司
                    推薦組合:核心推薦五糧液山西汾酒沱牌舍得水井坊伊利股份中炬高新。推薦貴州茅臺瀘州老窖青島啤酒

                    上周行情回顧:上周滬深300 上漲1.85%,食品飲料行業上漲4.02%。子板塊中,啤酒漲幅最大,為7.31%。

                    周觀點(第50 周):1. 本周食品飲料(+4.0%)大幅跑贏滬深300(+1.9%),其中啤酒(+7.3%)、乳品(+4.7%)、白酒(+4.7%)漲幅領先。我們認為18 年白酒行業趨勢向好,無論茅臺提價的幅度和時間點是否確定,行業需求旺盛的趨勢確定,其他白酒競爭優勢更加向龍頭集中。主因18 年春節比17 年春節至少晚15 天,旺季業績確認進一季度,同時洋河、水井等公司1Q17 業績都是低點,一季報有望開門紅。綜上我們繼續看好茅臺、五糧液瀘州老窖以及次高端山西汾酒水井坊沱牌舍得,食品股伊利中炬高新桃李面包。2.白酒行業:18年“二線白酒龍頭行情”彈性較大,重點推薦次高端汾沱水。(1)復盤17年,“經濟反彈+行業集中度快速提升+部分酒企內部改革”三重因素下,板塊TTM估值由年初25X提升至33X,其中一線酒基本面最先受益于需求復蘇,市場追捧一線龍頭,以確定性為王,估值提升最多,TTM估值由年初23X提升至35X。展望18年,茅五瀘PE分別為27X/25X/27X,仍處于合理范圍,一線酒有望穩健享受EPS增長。(2)18年次高端估值30倍,消費升級+全國化拓展放量帶動收入業績高增長。從終端表現價一線酒均800元以上,次高端核心價位在300-500元性價比凸顯,婚喜宴消費升級最為受益,整體行業快速擴容。次高端品牌體量小,全國化+放量邊際改善比一線更為明顯,18年汾酒水井沱牌收入均有望實現40%-50%增長,凈利率提升帶動利潤彈性更大,18PE僅30倍,估值彈性和業績彈性都是食品飲料中最大,重點推薦。(3)我們判斷18年由“一線龍頭”擴散至二線龍頭,市場風格切換向“高彈性高估值”。白酒各價格帶中18-19年次高端增速最高,享受成長性估值溢價,有望實現估值與業績戴維斯雙擊,重點推薦汾酒沱牌水井坊。3.個股具體情況分析:【貴州茅臺】:1) 草根調研,茅臺節后供應仍然緊張,對于經銷商價格和管控仍是市場重點。目前調研,市場實際批價仍處于1400-1500區間,10月-12月中旬發貨量約5000-5500噸,渠道和經銷商對于年底及18年春節價格向上預期充分。2)量上茅臺最近公告明年計劃投放量2.8萬噸,我們預計實際投放量同比增長在8-10%。根據草根調研,我們預計經銷商囤貨及其他社會庫存占全年20-30%,百姓+商務消費需求堅實。廠家不斷加大經銷商和終端監管,經銷商層級受到嚴格監管無法囤貨,終端炒家囤貨存在但不影響需求。3)17年茅臺生肖酒、年份酒及高端定制酒放量顯著,帶動結構升級和噸價提升,疊加年底茅臺計劃外配額執行和來年可能的提價因素,我們預計茅臺18年仍可以保持30%利潤增長。


                    7、保險行業2018年投資策略報告:方興未艾 龍頭依舊笑春風
                    長城證券股份有限公司
                    今年以來不斷演繹龍頭行情實際上是投資者機構化的映射。未來隨著市場發展,尤其是2018年6月A股將正式納入MSCI指數,預計將帶來約1200億元的人民幣流入,投資者機構化趨勢會得到強化。且保險板塊是屬于行業基本面確定性強的龍頭板塊,行業發展向好且政策不斷加碼,明年有望迎來“戴維斯雙擊”升級版。基于上述理由,我們堅定看好明年的保險股投資機會,但在新時代背景下,隨著成長龍頭估值盈利趨于合理,明年市場投資風格或將發生變化,有望形成價值龍頭攜手成長龍頭的格局,如先進制造(如自動化、信息化)等,保險股或將難以復制今年強勢走勢,但配置價值猶存,投資者應積極關注與配置。

                    保費收入增速回歸理性,代理人增長值得期待。中國目前保險代理人數占總人口數為0.48%,顯著低于發達經濟體,代理人仍有增長空間。在134號文下,需要更多關注保費結構的變化,如以健康險為代表的長期保障型險種占比不斷提升且增速顯著。期限結構層面,期交保費占首年保費比例穩步提升。新業務聚焦期交,續期拉動總保費持續增長格局已經形成。上市保險公司未來發展更加穩定、可持續。

                    2017年以來,A股4家上市險企保費收入市場占有率有所分化,強者恒強。第三季度平安、太保、人壽、新華市占率分別為15.48%、7.59%、14.77%、2.95%,較一季度分別上漲2.2、1.22、-0.71、-0.69個百分點。其中平安與太保表現最為亮眼,市場份額有所上升。四家A股上市險企在利潤端的表現遠好于中小險企。三期商車費改2018年初有望實行,將加劇市場競爭。在“監管姓監”以及不斷深化市場化改革的大背景下,中小產險將面臨更加激烈的競爭市場環境。總體上我們認為產險長期看是好行業,但預計需要經歷幾年的洗牌,行業需要渡過較為艱難發展周期。此外,保險資產負債管理新規2018年將落地,通過分類評級而鼓勵、限制不同級別險企的投資行為,市場集中度有望進一步提升。

                    750日均線拐點已至,使得險企的準備金提取壓力得到緩解,有望在2018年初迎來拐點,險企利潤加速釋放周期將開啟。“會計估計變更對稅前利潤的影響”由負轉正,預計使得2018年利潤增速整體有望超過50%。我們認為保險行業方興未艾,具備“估值提升+價值增長”的戴維斯雙擊。我們首推產品結構最為優化、預期代理人增速有望高增長的純壽險標的新華保險,繼續推薦金融科技引領助推公司成長的保險綜合龍頭中國平安,積極關注中國太保中國人壽的投資配置機會。


                    8、電力設備與新能源行業周報:光伏補貼政策超預期 扶持分布式大方向明確
                    東吳證券股份有限公司
                    本周電力設備與新能源板塊下跌0.01%,弱于滬指深成指。風電上漲1.31%,光伏上漲1.11%,發電設備上漲0.94%,工控自動化上漲0.33%,一次設備下跌0.23%,鋰電池指數下跌0.46%,新能源汽車指數下跌1.41%,二次設備下跌1.42%,核電板塊下跌1.66%。漲幅居前五個股票通威股份林洋能源中材科技正泰電器陽光電源;跌幅居前五個股票雅百特中環股份通合科技深圳惠程天馬股份

                    行業層面:電動車:第15批免購置稅新能源車型目錄發布;商務部等5部門聯合發布城鄉高效配送專項行動計劃,鼓勵使用新能源車;溫州發布2018年地補,將按國補50%執行;新能源:發改委:下調光伏電站標桿上網電價,集中式下調1毛錢,分散式下調5分錢;工控&電網:張北柔性直流電網試驗示范工程獲得國家核準。

                    公司層面:長園集團:籌劃重大事項,25日起停牌;宏發股份:聯發集團及聯發商置減持計劃完成;匯川技術:子公司上海萊恩完成工商變更;與子公司匯川控制、長春匯通通過高新技術企業重新認定;國軒高科:子公司擬發起設立產業基金;1000萬港元設立香港國軒;增資美國國軒加大BMS研發;隆基股份:控股股東及一致行動人減持隆基轉債28.1萬張(發行總量10%);平高電氣:中標國網變電設備3.6億;宇通客車:3.1億股限售股上市流通,通過高新技術企業復審;天賜材料:取得發明專利;星源材質:通過高新技術企業復審;贛鋒鋰業:發行9.28億可轉債。

                    建議關注標的:隆基股份(單晶需求超預期旺盛、超預期擴產、電站 儲備利潤、18年高增長)、正泰電器(低壓電器龍頭隨固定資產投資復蘇、戶用光伏龍頭提供業績彈性)、陽光電源(光伏行業超預期、戶用分布式龍頭、預計年報超預期)、金風科技(風電行業下半年恢復增長且明年增長較好、優質低估值龍頭標的)、林洋能源(最大的分布式光伏電站運營商,業績高增長確定性強)、國電南瑞(中國制造2025電力裝備龍頭企業,低估值國企改革標的)、匯川技術(通用變頻/伺服今年持續超預期、電動車電控布局長遠)、宏發股份(通用(通用和汽車繼電器超預期增長、Tesla和汽車電子新龍頭)、華友鈷業(鈷價重啟漲勢鈷龍頭、鋰電新材料全方位布局,三季報超預期)、天齊鋰業(碳酸鋰價格穩中略升、優質鋰礦資源和布局良好、三季報超預期),另外建議關注:杉杉股份贛鋒鋰業長園集團涪陵電力天賜材料創新股份國軒高科星源材質
                   

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